Nervositeit naar hoogtepunt

Amsterdam
De AEX-index stuiterde deze week over de borden. In één week bewoog de Amsterdamse hoofdgraadmeter circa 60 punten op en neer, ofwel meer dan 20%. Het geeft aan dat de belegger hoogst nerveus is.

Deze nervositeit wordt gemeten in de volatiliteitsindex, een graadmeter waaraan de beweeglijkheid van de beurs is af te lezen. De index, in jargon de vaex, is in de afgelopen weken hard opgelopen.

'De afgelopen jaren werd 70 genoemd als een getal waarbij de paniek een hoogtepunt bereikt', zegt handelaar Gert-Jan Geels van Eur-effect, 'maar de laatste tijd staat de vaex daar ruim boven.' Een stand van 15 geeft een stabiele beurs aan. Gisteren noteerde de vaex 80,7.

Volgens Cees Smit, directeur van handelshuis Today's Beheer, valt de lange duur van nervositeit op. 'Tijdens de Aziëcrisis in 1998 stond de vaex nog hoger, maar de lange periode van nervositeit waarin we nu zitten, is heel bijzonder.'

De hoge volatiliteit heeft gevolgen voor optiepremies. Die lopen op naarmate de beweeglijkheid van de beurs toeneemt. Vooral zij die eerder putopties hebben gekocht, waarmee wordt gespeculeerd op dalingen van koersen, hebben geprofiteerd, zegt Smit. 'De volatiliteit gaat omhoog en de beurzen omlaag, dus zij hebben dubbel geld verdiend.'

Gisteren kende de AEX mede door de oktoberexpiratie wederom een beweeglijke dag met een laagste stand van 242,37 en een hoogste van 260,97. De index sloot op 252,26, een winst van 1,7%.

Arnold Tankuş
© 2008 Het Financieele Dagblad