Lehman zet banksector onder druk

Beleggers verkopen bankaandelen na miljardenverlies Amerikaanse zakenbank en geruchten over UBS

Amsterdam
De Europese beurzen zijn maandag in mineur aan de nieuwe handelsweek begonnen. Speculaties rond grote verliezen van banken gecombineerd met een recordprijs voor olie zorgden voor overwegend lagere koersen.

De bankensector stond de gehele handelsdag onder druk door berichten over de Amerikaanse zakenbank Lehman Brothers. The Wall Street Journal schreef maandag op basis van een bron dat het verlies over het tweede kwartaal $ 2 mrd zou bedragen. In de middag werd bekend dat Lehman verwacht dat verlies over het tweede kwartaal nog groter zal zijn: $ 2,8 mrd. Hiermee wordt het grootste verlies genoteerd sinds 1994 en het eerste kwartaalverlies van de bank sinds de beursgang. Analisten rekenden op een verlies van circa $ 300 mln. Lehman Brothers maakte daarnaast bekend op zoek te gaan naar $ 6 mrd aan kapitaal door de uitgifte van nieuwe aandelen.

Het aandeel Lehman heeft dit jaar een forse koersdaling achter de rug. In februari noteerde het aandeel nog circa $ 66, vrijdag sloot het aandeel op $ 32,29. Gisteren daalde het aandeel bij opening nog eens circa 9%.

'Door het nieuws van Lehman heeft het vertrouwen van beleggers in banken weer een deuk opgelopen', zegt analist Paul Beijsens van Theodoor Gilissen. Hij voegt eraan toe dat vooral de banken die vorig jaar zware klappen kregen, nu weer worden geraakt. 'Ik verwacht dat de problemen bij dezelfde groep banken blijven.'

Beijsens noemt het verlies van Lehman groot, maar denkt dat een scenario als bij Bear Stearns is voorkomen omdat Lehman direct op zoek is gegaan naar kapitaal. Bear Stearns viel in maart van dit jaar om doordat de bank in liquiditeitsproblemen kwam. Doordat beleggers geld terugtrokken van de bank, daalde in enkele dagen de kaspositie met $ 18,3 mrd naar $ 6 mrd. Beijsens ziet dit bij Lehman niet gebeuren. 'Ik maak me geen zorgen over de lange termijn. Met $ 6 mrd hebben ze genoeg om het te overleven.'

Een andere bank die vorig jaar hard werd geraakt door de kredietcrisis is het Zwitserse UBS. De bank schreef al ruim euro 23,5 mrd af op Amerikaanse hypotheekobligaties. De Zwitserse krant Sonntag meldde afgelopen weekend op basis van bronnen dat de bank over het tweede kwartaal een verlies zal voorleggen van ZFr 2 tot 4 mrd (euro 1,2 tot 2,5 mrd). Een woordvoerder van de bank weigerde commentaar te geven op de berichten en wilde niet meer kwijt dan dat de bank in augustus de kwartaalcijfers rapporteert. Eind vorige maand liet de bank nog weten dat het rekening houdt met extra verliezen door posities op de Amerikaanse en wereldwijde hypotheekmarkten. UBS werkt aan een emissie van Zfr 16 mrd.

'We zijn nog steeds op onze hoede voor de financials', aldus Peter Jarvis van F&C Asset Management tegenover persbureau Bloomberg. 'Het is nog steeds niet een sector waar wij nu in willen stappen.'

Volgens analist Beijsens van Gilissen zijn er echter voldoende banken die op dit niveau weer koopwaardig zijn. 'Het meeste slechte nieuws is inmiddels in de koersen verwerkt. Met banken die veel slechte papieren op de balans hebben staan, zou ik nog voorzichtig zijn, maar een bank als ING vind ik koopwaardig.' Beijsens denkt dat de grootste afschrijvingen nu hebben plaatsgevonden en dat de banken nu tijd nodig hebben om de balans weer op orde te brengen. 'Je kunt het vergelijken met iemand die een te grote maaltijd heeft genuttigd: de meeste banken hadden te veel gegeten en moeten eerst de boel goed verteren.' Volgens Beijsens kan dit proces 'enkele maanden tot een jaar' in beslag nemen.

Ook de Britse bank Barclays (-5,5%) zou op zoek zijn naar nieuw kapitaal. Volgens de krant de Sunday Telegraph zou de bank hebben aangeklopt bij buitenlandse staatsfondsen voor extra financiële middelen. Royal Bank of Scotland (RBS), de op een na grootste bank van Groot-Brittannië, liet weten de emissie van £ 12 mrd (ruim euro 15 mrd) met succes te hebben afgerond. De al bestaande aandeelhouders tekenden voor 95,1% in op de nieuwe aandelen. De overige 300 miljoen aandelen met een waarde van circa £ 600 mln worden gekocht door de banken UBS, Goldman Sachs en Merrill Lynch. Met de emissie wil RBS het kernvermogen versterken. Dit was fors gedaald door de kredietcrisis en de overname van ABN Amro.
Andere banken sloten eveneens lager. In Londen daalde HBOS, de grootste hypotheekverstrekker van Groot Brittanië, met 6,8%. RBS verloor 4,3%. In België daalde Dexia (-2,5%) naar het laagste niveau sinds augustus 2004. Fortis was met een verlies van 4,4% de grootste verliezer in Amsterdam.

Arnold Tankuş
© 2008 Het Financieele Dagblad