Veilige haven

De kredietcrisis die de afgelopen weken als een storm over de internationale markten woedde, lijkt niet door de sijpelen naar de rest van de economie.

Neem bijvoorbeeld de scheepvaart. Daar lijkt er geen vuiltje aan de lucht. Sterker nog: nooit eerder werden zo veel spullen over zee vervoerd. Volgens analisten van Barclays Capital is de scheepvaart een betrouwbare graadmeter voor de wereldeconomie en een afzwakking van de vraag is niet gesignaleerd. Wereldwijd noteerde de bezettingsgraad van bulkvervoerders in augustus op 96%, een procentpunt lager dan het record in juli.

Vooralsnog komt er geen einde aan de vraag. China zal dit jaar naar verwachting een kwart meer grondstoffen importeren dan in 2006. Dat is goed nieuws voor vervoerders als Golden Ocean Group uit Bermuda of het Belgische Compagnie Maritime Belge. Twaalf van de dertien grootste bedrijven in de sector met een beursnotering, verzameld in de Bloomberg Dry Ships Index, rapporteerden over het tweede kwartaal recordwinsten.

Analisten tippen daarom aandelen in de scheepvaartsector. 'Er zit een hoop angst in de markt en de scheepvaartsector is een veilige haven voor beleggers. De aandelen zijn zo goedkoop geworden, het is eigenlijk belachelijk', aldus Natasha Boyden van Cantor Fitzgerald in New York. Aandelen in de Dry Ships Index kennen een gemiddelde koerswinstverhouding van 12,3 tegen 17 voor de S&P 500. Bovendien is de scheepvaartsector scheutig met dividend: 4,4% rendement tegen 1,9% voor de S&P. Een koerssprong van 20% ligt dit jaar in het verschiet. Boyden tipt de aandelen Genco Shipping, OceanFreight en Eagle Bulk. Het aandeel Eagle Bulk, met een dividendrendement van 7,2%, zal dit jaar stijgen van $ 18 naar $ 31, voorspelt Boyden.

De Amerikaanse zakenbank Goldman Sachs wijst op Aziatische spelers als U-ming Marine Transport, Pacific Pasin, Malaysian Bulk Carriers en Korea Line. Volgens Goldman-analist Tom King zullen deze aandelen flink in waarde toenemen. King mikt op een stijging van 25% tot 62%.Wordt de scheepvaart helemaal niet geraakt door de kredietcrisis? Toch wel. Door de voorzichtige houding in de kredietmarkt schrapte Precious Shipping, de grootste scheepsvaarder van Thailand, 16 augustus de obligatieplaatsing van$ 1 mrd. Thoresen Thai Agencies volgde vier dagen later dit voorbeeld. Gevolg is dat minder nieuwe schepen worden gebouwd. Bij een groeiende vraag, laat het zich raden wat dit betekent voor de winst van de scheepsvaarders.

Arnold Tankuş
Download PDF
Copyright (c) 2007 Het Financieele Dagblad