Markt rekent op verdere daling euro

Door uitblijven oplossing voor Grieks schuldenprobleem keren beleggers Europese munt de rug toe

Amsterdam
Door het uitblijven van een oplossing voor de Griekse schuldenproblemen keert een deel van de beleggers de euro de rug toe. Daardoor kan de Europese eenheidsmunt dit jaar dalen naar een niveau van $ 1,25. Dat stelt Jens Nordvig, hoofd valutaonderzoek van Nomura Securities.

'De aanhoudende onzekerheid over een oplossing voor de Grieken zorgt ervoor dat beleggers op de middellange termijn andere regio's verkiezen boven de eurozone', aldus Nordvig dinsdag tegenover persbureau Bloomberg.

Een vertegenwoordiger van het Duitse ministerie van financiën liet gisteren weten dat het land samen met Frankrijk akkoord is dat het Internationaal Monetair Fonds Griekenland te hulp moet gaan schieten. Maar een echte oplossing voor het probleem is er nog niet. Gisteren leverde de euro licht in ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Aan het eind van de Europese handel kostte een euro $ 1,3536. Dit is het laagste niveau in drie weken tijd.

Nomura Securities verwacht niet dat de munt verder daalt dan $ 1,25 omdat een groot deel van het slechte nieuws al in de koers van de munt is verwerkt, stelt Nordvig.

De euro zit al sinds eind november in een dalende trend. De munt noteerde toen rond de $ 1,50. Begin dit jaar bedroeg de wisselkoers circa $ 1,45 om, mede door de Griekse perikelen, verder in waarde te dalen. De euro is daarmee dit jaar met bijna 6% gedaald ten opzichte van de dollar. De munt is daarmee de slechtst presterende valuta tegenover de dollar, na het Britse pond.

Chris Turner, valutastrateeg van ING, verwacht dat de euro op korte termijn onder druk blijft staan. 'De constante verwarrende nieuwsstroom rond een geloofwaardige oplossing voor de Grieken doet het eurosentiment geen goed', aldus Turner. De valutastrateeg zei onlangs tijdens bijeenkomsten met klanten in Nederland te hebben gemerkt dat er weinig tot geen steun is voor een reddingsplan voor de Grieken. 'De opinie dat de Grieken uit de eurozone moeten worden gezet, krijgt een steeds grotere steun van de bevolking.'

Mochten de Amerikaanse huizenverkopen over de maand februari tegenvallen - deze worden vandaag gerapporteerd - dan zou dit een steun voor de euro kunnen zijn. Turner ziet op $ 1,3450 een belangrijk steunniveau voor de Europese eenheidsmunt. Zakt de munt door deze barrière, dan kan een depreciatie van de euro zich versnellen.

Volgens Simon Derrick, valutastrateeg van Bank of New York Mellon, is de hogere koers van de dollar niet te danken aan enthousiasme over het verloop van de Amerikaanse economie, maar grotendeels toe te schrijven aan toenemende zorgen over de euro. 'De lijnen op het doek dat Griekenland heet, worden steeds duidelijker en verrassender. Alleen wordt het beeld van het schilderij als geheel er niet duidelijker op.'

Zo liet de Duitse bondskanselier Angela Merkel afgelopen weekend weten dat de financiële markten niet moeten rekenen op een EU-beslissing over Griekenland als de Europese regeringsleiders op donderdag bij elkaar komen. Jean-Claude Trichet, de president van de Europese Centrale Bank, zei dat Griekenland niet hoeft te rekenen op enige vorm van kredietsubsidie. 'De kans dat de Grieken na de bijeenkomst van de Europese regeringsleiders met lege handen komen te staan is bijzonder groot', zegt Derrick.

De meeste marktparticipanten anticiperen op een verdere daling van de euro. Het verschil tussen het aantal contracten dat speculeert op een daling of een stijging is in de periode tot 9 maart gestegen naar 74.551, een record. Het zijn vooral hedgefondsen en andere grote speculatieve partijen die rekenen op een verzwakking van de Europese munt.

Het Britse pond stond eveneens onder druk, maar dit had andere redenen. De inflatie op de Britse eilanden bleek minder hoog dan economen hadden verwacht. Bij een lagere inflatie is de Bank of England (BoE) minder snel geneigd de rente te verhogen. De inflatie daalde in februari op jaarbasis naar 3%, tegen 3,5% in januari.

De Britse minister van financiën, Alistair Darling, komt vandaag met de begrotingsplannen. De Britten staan net als de Grieken voor de enorme uitdaging om een tekort van 12,6% van het bruto binnenlands product weg te werken.

Het Britse pond behoort dit jaar tot de slechtst presterende valuta's ter wereld en daalde dit jaar tegenover alle zestien belangrijke valuta's. Tegenover de dollar is het pond met ruim 7% gedaald. Gisteren kostte een pond $ 1,5014. Zelfs tegenover de onder druk staande euro verloor het pond in 2010 bijna 2%.

Arnold Tankuş
© 2010 Het Financieele Dagblad