'Al het geene tot het financieele eenige betrekking heeft'
De zoveelste aanval op zoekgigant Google is ingezet. Concurrenten Yahoo en Microsoft maakten dinsdagavond laat de details bekend van een overeenkomst, die vorige week werd aangekondigd.
De bedrijven willen een einde maken aan het enorme marktaandeel van Google's online advertentie-omzet, dat in de VS 65% bedraagt. Yahoo en Microsoft komen gezamenlijk niet op de helft met een marktaandeel van respectievelijk 20% en 8%.
Beleggers lijken weinig heil te zien in de deal. Sinds de aankondiging is het aandeel Yahoo met 15% gedaald. En dat terwijl Yahoo-beleggers het toch al zwaar voor de kiezen hebben gehad de afgelopen jaren. Het aandeel kwam door tegenvallende resultaten nauwelijks van zijn plek totdat Microsoft vorig jaar $ 33 per aandeel, of bijna $ 50 mrd, voor de gehele onderneming bood. Het bestuur weigerde echter genoegen te nemen met minder dan $37 per aandeel. Dit tot grote ontsteltenis van beleggers, die na het afketsen van de overname het aandeel als een baksteen lieten vallen. Yahoo zakte in december naar een dieptepunt van $ 8,94. Sindsdien is het aandeel weer langzaam uit het dal gekropen. Dinsdag sloot Yahoo op $ 14,51.
De ontevredenheid over de alliantie betreft het ontbreken van een substantieel bedrag voor Yahoo's zoekmachine. Analisten becijferden dat de softwaregigant hiervoor $ 1 mrd tot $ 2 mrd zou betalen. Zover gaat Microsoft bij lange na niet.
In feite komt het erop neer dat Microsoft de zoekactiviteiten van Yahoo overneemt, waardoor Yahoo honderden miljoenen kan besparen. Yahoo krijgt 88% van de advertentie-inkomsten gedurende de eerste vijf jaar van het tienjarige contract. Na vijf jaar ontvangt Yahoo een percentage van 83 tot 93%, afhankelijk van omzetontwikkeling. Daarnaast krijgt Yahoo eenmalig $150 mln voor 'onvoorziene transitiekosten' en euro50 mln per jaar gedurende de eerste drie jaar. Microsoft neemt verder minimaal 400 medewerkers over die aan zoektechnologie werken.
Uit een PowerPoint-presentatie die per ongeluk door Microsoft online is gezet, blijkt dat de partijen 7 dollarcent per zoekopdracht willen gaan verdienen. Dit is precies wat Google per advertentie ontvangt, tegen 4,3 cent voor Yahoo en 3,9 voor Microsoft. Om de doelstelling van 7 cent te halen moet het marktaandeel dus flink stijgen.
Of de alliantie gaat werken, is zeer de vraag. Mede door de overnamesoap van vorig jaar is Google's positie er alleen maar sterker op geworden. Bovendien is de samenwerking een defensieve en ontstaan door de Google's kracht. De samenwerking is daarom een verstandshuwelijk en zeker geen liefde op het eerste gezicht. De praktijk leert dat zulke huwelijken zelden een vruchtbaar resultaat opleveren.
Arnold Tankuş
© 2009 Het Financieele Dagblad
Gepost door Arnold Tankuş op donderdag, augustus 06, 2009
Labels: Boven de Markt
Posts
Geen opmerkingen:
Een reactie posten