Wild op en neer

Voor wie een week op vakantie is geweest en vandaag voor het eerst een blik op de slotstand van de AEX werpt, lijkt het alsof de beurs wat achteruit is gesukkeld. De beurs bewoog echter als een jojo en kende een bizar koersverloop.

De Amsterdamse hoofdgraadmeter ging in een week met circa 13% op en neer. Dinsdag werd een bodem bereikt van 401 punten, en vrijdag bedroeg de hoogste stand 453. Daarmee kende de beurs een beweging van meer dan 50 punten. 'Het was een hectische en slopende week. Ik ben moe en ik denk dat we allemaal toe zijn aan een rustig weekend', aldus handelaar Rob Koenders van Harmony Vermogensbeheer.

Verkoopgolf
De verkoopgolf werd maandag ingezet in Azië waar de beurzen fors lager sloten. In China was verzekeraar Ping An de aanzet tot verkopen omdat het voor euro 1,5 mrd aan nieuwe aandelen en obligaties wil uitgeven. Daar bovenop waren er geruchten dat de Bank of China zo'n kleine $ 5 mrd zou moeten afschrijven op de Amerikaanse subprime-hypotheken. Ook de beurzen van India, Japan, Hongkong en Zuid-Korea sloten 5% of meer lager. Europa ging kopje-onder nadat bekend werd dat in navolging van Landesbank SachsenLB en industriebank IKB nu WestLB het afgelopen jaar een verlies van euro 1 mrd heeft geleden door beleggingen in Amerikaanse rommelhypotheken. De bank heeft dringend een kapitaalinjectie van euro 1,5 tot euro 2 mrd nodig om overeind te blijven.

Alle indices in Europa doken omlaag in een glijvlucht die de gehele dag aanhield. Handelaren spraken van een regelrechte paniekdag. 'Dat de beurs in de VS dicht was, is achteraf een geluk bij een ongeluk geweest', aldus een beurshandelaar in Amsterdam. Wall Street bleef gesloten vanwege Martin Luther King Day. De futures op de Amerikaanse S&P en Dow Jones-index deden het ergste vermoeden en gaven aan dat de beurzen in de VS een dag later 4% tot 5% lager zouden openen. Het gevolg was een bloedbad op de Europese beurzen die daarmee de grootste koersval kenden sinds de aanslagen van 11 september 2001. De AEX daalde van een slotstand van 450,08 vorige week vrijdag naar 422,45 punten, een min van 6,5%.

Helpende hand van de Fed
In Azië bleef het beeld dinsdag onveranderd. Wederom gingen de beurzen fors onderuit met verliezen tussen de 5% en soms wel 9%. De paniekstemming sloeg wederom over naar Europa en de AEX opende op circa 401, maar veerde op na hardnekkige geruchten in de markt dat de centrale banken met een ingreep zouden komen. En die ingreep kwam er. Voor de opening op Wall Street verlaagde de Federal Reserve de basisrente met een historische 75 basispunten verlaagde naar 3,5%. De Fed komt aanstaande dinsdag en woensdag weer bijeen en de verwachting in de markt is dat er nog eens 50 punten afgaan. 'De rente in een week met 125 basispunten lager? Dat heb ik nooit eerder meegemaakt', zegt Koenders. De handelaar vreest een nieuwe kredietbubbel in de VS.

Voor Wall Street was de handreiking van de Fed voldoende: ofschoon de Dow dinsdag fors lager opende, bleef het verlies uiteindelijk beperkt tot 1%. De AEX sloot de dag af op 433,27 punten, een plus van 2,6%. Woensdag verdween deze winst weer als sneeuw voor de zon doordat de Europese Centrale Bank (ECB) in de persoon van voorzitter Jean-Claude Trichet liet weten dat zij zich in eerste instantie ziet als een hoeder van de inflatie: de AEX daalde 3,7% naar 417,13 punten. Opnieuw kwam de redding vanuit New York, waar de Dow 2,5% hoger sloot op het nieuws dat er een reddingsplan komt voor Amerikaanse obligatieverzekeraars die in de problemen zijn geraakt.

Opluchtingsrally
Na herstel in Azië, kenden ook de Europese beurzen donderdag een opluchtingsrally die werd aangevoerd door banken en verzekeraars. Juist deze sector koerste eerder in de week nog flink lager. De AEX sloot 6,5% hoger. Vrijdag leek deze trend te worden doorgezet en noteerde de graadmeter de gehele handelsdag rond de 450, maar geruchten dat Fortis en ING met een winstwaarschuwing zouden komen duwde de index in de namiddag weer omlaag om uiteindelijk te sluiten met een verlies van 1,3% op een slot van 438,69. De AEX sloot hiermee geheel in stijl de week af.

Minister Maria van der Hoeven van Economische Zaken kreeg ten dele gelijk. Zij adviseerde beleggers maandag voor BNR Nieuwsradio: 'Niet halsoverkop alles van de hand (te) doen. Wacht nu af en kijk hoe het zich ontwikkelt'. Alhoewel ze vervolgens veel over zich heen kreeg, bleek het deze week een gouden tip.

Handelaar Koenders is er echter niet gerust op en zegt nu 'puts in te slaan' waarmee hij speculeert op een hernieuwde daling. Hij verwacht dat de index 'minimaal nog een keer' de 400 punten zal opzoeken. 'Als die het houdt, dan kunnen we spreken van een bodem.'

Arnold Tankuş is redacteur van Het Financieele Dagblad. E-mail: tankus@fd.nl
Download PDF
© 2008 Het Financieele Dagblad