Vallend mes

Het gaat de afgelopen twee dagen hard met TomTom. Hard naar beneden wel te verstaan. De autonavigatieproducent rapporteerde woensdag de cijfers over het derde kwartaal. Amerikaanse zakenbanken als Goldman Sachs - nota bene TomToms' huisbank - en Merrill Lynch, waren bepaald niet te spreken over de cijfers. De banken waren geschrokken van de daling van de gemiddelde prijs, in jargon de avarage selling price (asp). Zij verlaagden gisteren prompt de verwachtingen en trokken koopadviezen in.

Nederlandse analisten waren een stuk milder in hun oordeel en vonden de cijfers in meerderheid beter dan verwacht. Maar een adviesverlaging van Goldman of Merrill Lynch hakt er nu eenmaal harder in dan een adviesverlaging van een Nederlandse partij.

De negatieve toon van de Amerikaanse zakenbanken leidde direct tot een verkoopgolf van Amerikaanse hedgefondsen. Volgens een Nederlandse analist, die niet met zijn naam in de krant wil, hebben die de afgelopen dagen 'rücksichtslos' aandelen TomTom geshort en gedumpt. Met als gevolg dat TomTom in twee dagen euro 632 mln van zijn beurswaarde zag verdampen.

Toch zegt deze analist dat de daling niets met de cijfers of een daling van de asp te maken had, maar met Google. 'Puur sentiment. Het almachtige Google roept iets en hup de aandelen gaan eruit.' Het internetbedrijf presenteerde woensdag zijn eigen navigatiesoftware en wordt daarmee dus een concurrent van TomTom.

Wat ook meespeelt, is dat beleggers die mee hebben gedaan aan de claimemissie in april, het moment mogelijk hebben aangegrepen om afscheid van hun stukken te nemen. Aandeelhouders die deelnamen aan deze emissie betaalden per nieuw aandeel euro 4,21. Per acht bestaande aandelen kregen ze de mogelijkheid om vijf nieuwe aandelen te kopen. Het is niet ondenkbaar dat beleggers die deze stukken hadden, het na een rit van euro 4,21 naar een slot van euro 10,24 dinsdag, het welletjes vonden en hun winsten hebben verzilverd.

Terwijl de 'grote jongens' hun aandelen dumpten, sloegen particuliere beleggers juist in. 'Die is erg actief en de volumes zijn buitensporig', zegt Matthijs Aler, directeur van internetbroker Alex. 'Tegenover één verkooporder, staan twee kooporders.' Op een normale handelsdag bestaat 3% van Alex' totale handel uit het populaire aandeel. De afgelopen dagen was dat 18%, meer dan in ING.

Onverstandig, zegt de analist die anoniem wil blijven. 'Tegen zo'n stroom aan verkooporders moet je niet in willen roeien. Laat het lekker uitrazen.' Kortom: een vallend mes moet je niet proberen te vangen, maar dat is nu precies wat de particulier momenteel doet.

Arnold Tankuş
© 2009 Het Financieele Dagblad