Beleggers zoeken rendement in landen die de economische recessie het snelst te boven lijken te komen
Amsterdam
Het aandeel van de opkomende landen in de mondiale aandelenhandel is dit jaar naar een niet eerder gezien niveau gestegen.
Beleggers zoeken steeds meer rendement in landen die de wereldwijde economische recessie het snelst te boven lijken te komen, zoals Brazilië, China, Rusland en Indonesië.
De 22 markten die van indexleverancier Morgan Stanley Capital International (MSCI) het predicaat 'opkomend' hebben gekregen, zijn inmiddels goed voor 24% van de wereldwijde marktkapitalisatie. Aan het begin van dit jaar lag dat percentage nog op 18%.
De MSCI Emerging Markets Index is dit jaar met 35% opgelopen, terwijl de MSCI World Index voor ontwikkelde landen nog geen 3% heeft weten toe te voegen. Vanaf het dieptepunt van de markt begin maart zijn de koersen in de opkomende landen met gemiddeld 51% gestegen.
'Iedereen probeert op die trein te springen', zegt fondsbeheerder Nicholas Field van Schroders in Londen tegenover persbureau Bloomberg. 'Er zijn veel projecten in die opkomende landen waar ik momenteel heel wat meer kan verdienen dan in het Westen.'
Volgens onderzoeksbureau EPFR Global uit Cambridge, Massachusetts hebben de opkomende aandelenmarkten in het afgelopen tweede kwartaal $26,5 mrd aan kapitaal zien toestromen. Daarmee is het vorige record van $22,4 mrd in het laatste kwartaal van 2007 gebroken.
Op 29 oktober van dat jaar bereikte de MSCI Emerging Markets Index een piek van 1338,5 punten. Vervolgens daalde de graadmeter met 66%. De MSCI World Index speelde zo'n 59% kwijt. Een deel van de extra winst van de opkomende landen moet dan ook worden gezien als een inhaalslag.
Volgens het IMF groeien de ontwikkelingslanden dit jaar gemiddeld met 1,6% en met 4,0% in 2010. De ontwikkelde landen krimpen dit jaar met 3,8% en blijven volgend jaar op de nullijn liggen.
'Er is zeker waarde te vinden in de ontwikkelde markten, maar het is toch minder aantrekkelijk dan in de opkomende markten, waar de groeivooruitzichten simpelweg veel rooskleuriger zijn', zei investeringsstrateeg Rob Lutts van Cabot Money Management tegen de Wall Street Journal.
Opvallend is dat de koersstijgingen zich niet beperken tot Latijns- Amerika en het Verre Oosten. Ook in Oost-Europa worden mooie winsten genoteerd. Terwijl in Amerika en Azië weer gesproken wordt over ontkoppeling, gaat Oost-Europa gebukt onder hoge schulden en forse tekorten op de lopende rekening. Maar ondanks dat ligt het in de lijn der verwachtingen dat de economische activiteit in die regio relatief hoog zal zijn vergeleken met de VS en West-Europa, zeggen analisten.
In China zijn de aandelenmarkt dit jaar met bijna 70% opgelopen. Daarmee behoort de Shanghai Composite Index (SCI) tot een van de best presterende beurzen van de wereld. Deze week sloot de SCI voor de derde week op rij hoger en won het 5%. Vrijdag waren met name energieproducenten in trek op signalen dat de vraag naar energie in China een sterk herstel laat zien. Volgens de China Securities Journal steeg de energieproductie in juni voor het eerst sinds oktober vorig jaar.
De 23 energiefondsen genoteerd aan de CSI 300 zijn dit jaar in waarde verdubbeld en daarmee is het de op een na best presterende sector. In tegenstelling tot de westerse aandelenmarkten, zijn de financiële waarden in China de best presterende aandelen.
De Chinese aandelenmarkten profiteerden deze week van cijfers uit de industriële sector. De industriële productie steeg de afgelopen maand voor de vierde maand op rij. 'De Chinese binnenlandse vraag ziet er sterk uit en dit maakt de zwakkere vraag uit het buitenland goed', zegt Zheng Tuo, portefeuillebeheerder bij Schroder Fund Management in Sjanghai. 'Er is nog steeds ruimte voor hogere koersen', verwacht Tuo.
De Chinese binnenlandse vraag kreeg dit jaar sterke steun door stimuleringspakketten van de centrale Chinese overheid van in totaal $ 585 mrd.
Door de sterke winsten op de Chinese aandelenmarkten is ook de koers-winstverhouding sterk opgelopen. Deze verhouding wordt berekend door de huidige koers van het aandeel te delen door de winst per aandeel en geeft een indicatie hoe duur de aandelen zijn. Deze verhouding bedraagt volgens berekeningen van Bloomberg nu circa 31. Alleen in maart 2008 lag de koers-winstverhouding nog hoger.
Ter vergelijking: de koers-winstverhouding van de Nederlandse hoofdgraadmeter AEX bedraagt momenteel circa 10.
Marcel de Boer en Arnold Tankuş
© 2009 Het Financieele Dagblad
Posts
Geen opmerkingen:
Een reactie posten