KPN schrapt drie noteringen

Aandeel vanaf volgend jaar alleen nog verhandelbaar op de beurs van Amsterdam

Amsterdam
KPN maakt een einde aan beursnoteringen in New York, Frankfurt en Londen. Het telecomconcern ziet het schrappen van de noteringen vooral als een kostenbesparende maatregel en wil in het eerste kwartaal van het volgende jaar de drie noteringen ontmantelen. KPN bespaart met de zogeheten delisting circa € 10 mln per jaar.

‘De afschaffing van onze meervoudige beursnoteringen en de bijbehorende complexiteit maakt deel uit van het algemene streven naar een meer eenvoudige en kosteneffectieve bedrijfsvoering’, aldus Marcel Smits, de financieel topman van KPN, in een toelichting op de beslissing.

‘We hebben alle noteringen in één adem bekeken en besloten deze te schrappen. De handel in onze aandelen vindt voor 99% plaats in Amsterdam. Bijna niemand maakt gebruik van de andere noteringen’, zegt woordvoerder Marinus Potman van het telecombedrijf. Bovendien scheelt het schrappen van de notering in New York ‘een hoop gedoe’, aldus de zegsman. ‘We kregen in de VS bijvoorbeeld vragen over onze omzet in Cuba. Op dat soort extra werk zitten we niet te wachten.’

KPN, dat in 1995 een notering in New York kreeg en een jaar later in Londen en Frankfurt, zal door het schrappen van zijn beursnotering in de VS niet langer onder de strenge eisen vallen van beurstoezichthouder Securities and Exchange Commission.

Door de VS te verlaten, hoeft het bedrijf bijvoorbeeld niet meer te voldoen aan de zogeheten Sarbanes Oxley Act. Deze wet eist onder meer dat de bestuursvoorzitter en de financieel topman persoonlijk verantwoordelijk zijn voor de financiële rapportage. Dit was echter geen reden om de VS te verlaten, zegt Smit. ‘De aandacht voor kwaliteitsverbetering van onze interne controleprocedures en risicobeheer om te voldoen aan de eisen van de Amerikaanse Sarbanes Oxley Act heeft ons bedrijf goed gedaan, en deze aandacht zal zeker niet minder worden.’

‘De notering in de VS van KPN stamt nog uit de tijd dat IT en telecom enorm “hot” was. Je hoorde er pas bij als je een notering in de VS had. Dat is nu niet meer nodig’, zegt analist Wing-Yen Choi van Theodoor Gilissen. Choi noemt de stap van KPN ‘begrijpelijk’, want een extra notering kost geld. Zo maakt het bedrijf dubbele boekhoudkundige kosten. KPN moet in de VS nog steeds rapporteren onder de boekhoudkundige US Gaap-regels, terwijl in Nederland IFRS-regels worden toegepast.

KPN staat niet alleen als het gaat om het terugbrengen van het aantal beursnoteringen. Gisteren werd bekend dat de Spaanse sectorgenoot Telefónica de noteringen in Parijs en Frankfurt gaat schrappen. Eerder dit jaar staakten grote Europese ondernemingen als Danone, het Zwitserse uitzendconcern Adecco en luchtvaartbedrijf British Airways hun Amerikaanse noteringen. Ook Nederlandse bedrijven als Arcadis, Besi en Océ verlieten de beurs van New York. Dit wil echter niet zeggen dat alle Nederlandse bedrijven New York de rug zullen toekeren. De handel in aandelen ASML, Philips, Crucell en DSM is goed voor een behoorlijk deel van het totaal. Olieconcern Shell behoort tot de meest verhandelde buitenlandse fondsen in de VS.

Naast de kosten spelen ook de snelle veranderingen op de internationale kapitaalmarkt mee. Op de beurs van New York kunnen beleggers nu nog handelen in zogenoemde American Depository Receipts (ADR’s). Dit zijn certificaten op niet-Amerikaanse aandelen die worden uitgegeven door Amerikaanse banken waarbij de bank de onderliggende stukken bewaart zodat beleggers in de VS toch in buitenlandse aandelen kunnen handelen. Maar ook zij kunnen nu veel gemakkelijker over de grens handelen dan tien jaar geleden. Daardoor is de handel in ADR’s steeds beperkter geworden.

Arnold Tankuş
Download PDF
© 2007 Het Financieele Dagblad