Weekoptie is race tegen klok

Werkende belegger kan moeilijk handelen in ultrakorte opties, menen professionele handelaren

Kent u ze? Collega's die onrustig en ietwat zenuwachtig naar het beeldscherm staren of met een smoes de vergadering uit willen. De kans is aanwezig dat de collega in kwestie een actief handelaar is in weekopties op de AEX-index.

Vorig jaar mei voerde de optiebeurs van Euronext, mede op initiatief van internetbroker Alex, de weekoptie in. Inmiddels kan het product rekenen op een toenemende belangstelling. Begin deze maand werd het vijfmiljoenste contract verhandeld in nog geen anderhalf jaar tijd. In de maand augustus werden er dagelijks bijna negentienduizend contracten verhandeld, een jaar eerder waren dit er nog ruim tienduizend.

'Er was een duidelijke vraag naar opties met een looptijd van een week', aldus Marcel Kalse van Alex Beleggersbank. Een groot deel van de handel in de al bestaande maandelijkse opties op de index vindt plaats een week voor de afloopdatum, zegt Kalse. 'Met de invoering van de weekoptie kunnen deze beleggers nu iedere week handelen.'

Directeur Cees Smit van vermogensbeheerder en broker Today's Beheer noemt de weekopties een 'leuk product voor de groep die weet waar hij mee bezig is'. Volgens Smit is er een grote groep beleggers die weekopties schrijft. De belegger verkoopt de optie en krijgt daarvoor premie op zijn rekening bijgeschreven. Dit is vooral interessant omdat op maandag voor een optieserie die rond de uitoefenprijs ligt een premie kan worden ontvangen die op vrijdag, de afloopdatum, mogelijk niets meer waard is. Als de afloopdatum van een optieserie nadert, de zogeheten expiratiedatum, verdampt de factor tijd snel uit de optieprijs. Doordat weekopties een zeer korte looptijd hebben, reageert een weekoptie die rond de uitoefenprijs noteert heftiger op de onderliggende waarde. Doordat de beweeglijkheid van de AEX-index in deze onrustige beurstijden erg groot is, zijn de premies ook hoog en is schrijven lucratief, aldus Smit.

Naast de schrijvers is volgens Smit door de relatief lage aanschafprijs ook een grote groep gokkers actief. Dit komt doordat de hefboom groter is dan bij een langlopende optie. 'Je koopt een optie voor 70 cent, en bij een flinke beweging, zoals we de afgelopen weken hebben gezien, kan de optie waardeloos aflopen, of juist heel veel waard worden. Er zit dus een enorm gokelement in deze opties. Een groot deel van dit soort beleggers zoekt juist deze spanning.'

Juist het kopen van weekopties heeft weinig zin, zegt de Amsterdamse optiehandelaar Marcel Hendriks: 'De tijd werkt als koper van een dergelijke optie in je nadeel. De premie van een optie kan soms met 30 tot 40 cent per serie per dag dalen.' Voor de belegger die op de langere termijn op een stijging of daling van de index wil speculeren, vind Hendriks het verstandiger om een langlopende optieserie aan te schaffen. Een mening die Smit van Today's onderschrijft: 'Het is beter te propageren om voor de langlopende opties te gaan. Op de langere termijn is een koers nu eenmaal beter te voorspellen dan bij een looptijd van een week.'

Ondanks de grote populariteit van de weekoptie onder particuliere beleggers, is de combinatie van een fulltimebaan en handelen in weekopties niet te doen, zegt de Amsterdamse optiehandelaar Marcel Hendriks: 'Het is een instrument voor de snelle beslissers en dan moet je toch boven op de markt zitten.'

De professionele handelaren raden de weekoptie dus niet aan, maar desondanks is het product met name populair onder particuliere beleggers. Volgens een woordvoerder van Euronext zijn brokers Alex en Binck de grootste afnemers, al kan zij geen exacte cijfers noemen.

Kalse van Alex noemt het 'grote onzin' dat beleggers constant boven op de markt moeten zitten. 'Het is een product waarmee je heel goed kunt inspelen op gebeurtenissen die de markt in beweging kunnen zetten. Stel dat je de afgelopen week op dinsdag rekende op een renteverlaging van de Federal Reserve van 50 basispunten en je verwacht vervolgens dat de beurzen dan gaan stijgen, had je daarop in kunnen spelen. Heb je het bij het rechte eind, dan had je veel geld kunnen verdienen. Het is echt niet zo dat je de hele dag met je neus in het scherm moet zitten.' Daarnaast vergroot de weekoptie de mogelijkheden van beleggers om voor een kleiner bedrag mee te spelen. 'Een oktoberserie 540 op de AEX kost nu bijvoorbeeld euro 13,50, terwijl voor een weekoptie met dezelfde uitoefenprijs euro 3,50 moet worden betaald. Het is dan makkelijker om een gokje te wagen', zegt Kalse.

Dat de weekoptie niet voor particulieren is weggelegd, is een stelling waar ook Binck zich niet in kan vinden. 'Onze klanten denken daar duidelijk anders over, de weekoptie is namelijk ontzettend populair. Wij hebben ervaren beleggers en die weten wat ze doen', aldus een woordvoerder van de internetbroker. Volgens de zegsvrouw geeft de weekoptie de particulier 'extra mogelijkheden om in te spelen op gebeurtenissen in de markt'.Wie dacht dat een week een korte beleggingstermijn is, zit ernaast, want inmiddels overleggen Alex en de Amsterdamse optiebeurs over de invoering van een dagoptie. 'De kans is zeer groot dat de dagoptie er komt', bevestigt de woordvoerder van de optiebeurs.

Arnold Tankuş is redacteur van Het Financieele Dagblad. tankus@fd.nl
Download PDF
Copyright (c) 2007 Het Financieele Dagblad