Door grote kredietvraag en verslechterde balansen vrezen beleggers grootschalige emissies bankensector
Amsterdam
De Chinese aandelenbeurs heeft gisteren een flinke tik gekregen. De belangrijkste graadmeters kenden de sterkste daling sinds eind augustus. Beleggers zijn bezorgd dat Chinese banken meer kapitaal uit de markt moeten halen door de groeiende vraag naar krediet.
Op maandag leverde de Chinese aandelenmarkten 3,5% in, waarna op dinsdag een herstel van 2,1% volgde, maar woensdagnacht zakte de belangrijkste Chinese graadmeter, de CSI 300, weer met 3,6% weg naar een stand van 3170,98 punten. Over de volle breedte gingen de aandelen omlaag, waarbij de bankensector de grootste verliezen kende.
De bankaandelen staan onder druk sinds de Chinese bankregulator, de Banking Regulatory Commission (CBRC) deze week zei maatregelen te nemen als banken zich niet beter beschermen tegen slechte leningen. De Chinese overheid probeert op die manier een rem te zetten op de onstuimige kredietgroei.
Bank of China , niet te verwarren met de Chinese centrale bank, gaf dinsdag aan 'verschillende opties' te bestuderen om geld op te halen. Daarnaast zouden de vijf grootste Chinese banken voorlopige plannen hebben ingeleverd bij de toezichthouder voor verbetering van de balansen, aldus persbureau Bloomberg.
Volgens twee verschillende rapporten van Citigroup en BNP Paribas moeten Chinese banken met een beursnotering mogelijk meer dan Rmb 300 mrd ($ 44 mrd) ophalen om de balansen te verbeteren.
'Of banken direct de markt op moeten om geld op te halen is nog de vraag, maar de balansen van de Chinese banken zijn sterk aan het verslechteren', zegt Jeroen van IJzerloo, senior econoom van het landenrisicoteam van Rabobank.
Van IJzerloo legt uit dat de sterke groei van het aantal kredieten de laatste maanden wat afneemt, maar dat de kredietgroei desondanks met een duizelingwekkende vaart is gegroeid. Tot nu toe dit jaar nam het krediet met $ 1300 mrd toe. 'De balans van Bank of China is dit jaar met 38% toegenomen. Dat is een beetje eng. In een dergelijk tempo is het bijna onmogelijk om de voorzieningen op orde te houden.'
De econoom wijst erop dat door de sterke groei van krediet ook het aantal wanbetalingen op leningen op de middellange termijn sterk gaat stijgen, waarmee de kredietkwaliteit verslechtert. Een Chinese bankencrisis acht Van IJzerloo niet onmogelijk, maar 'Chinezen zien zelf ook het gevaar van bubbels in de markt'.
Een groot deel van de verstrekte leningen zijn naar de vastgoed- en aandelenmarkten gevloeid. Het is echter onduidelijk welke maatregelen de Chinese overheid gaat nemen, zegt Van IJzerloo. 'Soms heeft de centrale overheid al plannen, maar weten we dat gewoon niet omdat het niet wordt gecommuniceerd.'
De econoom vindt de problemen met Chinese banken een vertrouwenskwestie. 'En we weten allemaal hoe belangrijk dat tegenwoordig is. China is op dit moment een lichtpunt in een zwarte wereld. Als dat licht wordt gedoofd kan het huidige enthousiasme over het economisch herstel juist weer een tik krijgen.'
De zorgen om de bankensector zetten ook een domper op de beursgang van kredietverlener China Minsheng Banking. Het concern kende woensdag zijn debuut op de beurs van Hongkong en verloor 1,2%. Het was voor het eerst in vier jaar tijd dat een Chinees aandeel op de eerste dag van notering geen koerswinst wist te boeken.
Op de beurs van Sjanghai is het aandeel het afgelopen jaar in waarde verdubbeld. Met de beursgang haalde China Minsheng Banking $ 3,9 mrd uit de markt. Beleggers vrezen dat de kredietverlener de eerste in een lange rij is die met een emissie komt.
Chinese aandelen kennen vaak een dubbele notering: een in China (A-Shares) en een in Hongkong (H-Shares). De A-shares zijn alleen te koop voor Chinese beleggers. Buitenlandse beleggers hebben wel toegang tot de markt van Hongkong. Chinese particuliere beleggers mogen op hun beurt weer niet in het buitenland beleggen.
'Versterking van de bankbalansen en de mogelijke emissies die hierdoor boven de markt hangen, hebben ervoor gezorgd dat het sentiment rond bankaandelen extreem zwak is', aldus Li Qing, analist bij CSC Securities in Hongkong tegenover Bloomberg. Hij wijst erop dat de emissie van Minsheng niet de laatste zal zijn. 'Als wordt gekeken naar het tempo waarmee Minsheng momenteel groeit, moet het bedrijf binnen twee jaar weer naar de beurs om aandelen te plaatsen.'
Arnold Tankuş
© 2009 Het Financieele Dagblad
Posts
Geen opmerkingen:
Een reactie posten