Banken vrolijk voorop

Het herstel op de beurzen houdt aan. De AEX sloot voor de zesde week op rij hoger. Beleggers durven weer omhoog te kijken.

In anderhalve maand is de Amsterdamse AEX-index circa 22% gestegen. Voor het eerst sinds februari dit jaar sloot de hoofdgraadmeter vrijdag boven de 240 punten. April is daarmee hard op weg de tweede maand op rij met koerswinsten te worden. De laatste keer dat de hoofdindex twee maanden achtereen hoger sloot was vorig jaar april en mei.

De opwaartse beweging die de AEX sinds het dieptepunt van 9 maart van 199,25 punten heeft ingezet - door de dag heen bereikte de index een laagste stand van 195 - vertoont overeenkomsten met de herstelbeweging die de beursbarometer in 2003 inzette. In aanloop naar de Golfoorlog daalde de index op 12 maart naar een laagste stand van 218 punten. Achteraf bleek dit het eindpunt van de glijvlucht waar de aandelenmarkten in zaten. De AEX herstelde in zes weken naar circa 290 punten om het jaar te eindigen op een slotstand van 337 punten. 'Als je die eerste rit had gemist, had je ook een groot deel van het rendement van dat jaar misgelopen', weet handelaar Raymond Lesparre van International Assets zich nog te herinneren. Lesparre werd enkele weken geleden positiever en dacht dat de AEX binnen enkele weken richting de 245 punten zou oplopen.

Gezonde correctie

Nu dit koersdoel van Lesparre bijna is bereikt, denkt de handelaar dat het tijd is voor een 'gezonde correctie richting de 230 tot 235 punten'. De handelaar hoopt dat bij een volgende daling een nieuwe groep beleggers instapt. Bij de eerste stijging stapten vooral de speculanten en koopjesjagers in voor een ritje omhoog, legt hij uit. 'Nu we die hebben gehad, kunnen bij een correctie beleggers met een langere horizon en die wat minder moed hadden dan de eerste groep, alsnog instappen. Op die manier komt een groep kwalitatief betere beleggers in de markt en dat is gezond.'

Na die beweging kan de AEX-index richting de 265, verwacht Lesparre. Toch houdt de handelaar een slag om de arm. Een reeks tegenvallende kwartaal- en macro-economische cijfers, kan roet in het eten gooien. 'Deze recessie is als een strenge winter met soms zonnige dagen. Dat zijn mooie dagen, terwijl het buiten toch heel koud kan zijn. We moeten genieten van de opwaartse beweging die er nu is.' Handelen op macro-economische cijfers heeft daarbij weinig zin, zegt Lesparre, want die zijn nog steeds slecht.

Dinsdag was een goed voorbeeld hoe tegenvallende cijfers over de reële economie de stemming kunnen bederven. Beleggers begonnen op de eerste nieuwe handelsdag na het paasweekend in opperbeste stemming aan de week. Doordat de detailhandelsverkopen in de VS in maart waren gedaald, terwijl op een lichte stijging werd gerekend, werd een groot deel van de die dag opgebouwde winsten weer ingeleverd. Ondanks de tegenvaller bleef de AEX in de plus en sloot het de dag af met een winst van 1,1%

Optimisme banken

Beleggers begonnen optimistisch aan de week dankzij positieve geluiden uit de Amerikaanse bankensector. De Amerikaanse zakenbank Goldman Sachs liet maandag na het sluiten van Wall Street weten een onverwacht hoge nettowinst te hebben geboekt in het eerste kwartaal van 2009. Ook JP Morgan kwam donderdag met beter dan verwachte cijfers. Vrijdag maakte Citigroup bekend dat het in de eerste drie maanden van dit jaar minder verlies geboekt had dan analisten hadden voorspeld.

In Amsterdam kwam bank-verzekeraar SNS Reaal met een verrassende update over het eerste kwartaal van dit jaar. SNS verwacht een 'beperkt verlies' te lijden en ziet een 'duidelijke verbetering' ten opzichte van 2008. Deze week sloot SNS ruim 42% hoger op euro 4,30.

Sectorgenoot ING blijft het ook goed doen. Het aandeel ging nog circa anderhalve maand nog door het putje op een koers van euro 2,50, maar staat inmiddels weer op euro 6,70 een winst van 8,2%. Handelaar Lesparre ziet het aandeel ING 'niet meer onder de euro 3 komen', maar nog een keer een verdubbeling van de prijs zal tijd nodig hebben, denkt hij.

Cijfers techfondsen

Hoofdfondsen zoals elektronicaconcern Philips en chipmachinemaker ASML rapporteerden deze week de magere cijfers over het eerste kwartaal. Philips legde dinsdag een verlies voor dat onder de gemiddelde verwachting van analisten was. Het aandeel opende na de publicatie van de cijfers lager, maar sloot de week toch af met een winst van 6,8%. ASML zag de vraag naar zijn producten instorten, maar voorziet herstel en sloot de week 7,7% hoger af.

De fondsen die door hun defensieve aard eerder dit jaar nog in trek waren, zien door het herstelde sentiment de populariteit juist dalen. Bierbrouwer Heineken, was- en levensmiddelenconcern Unilever en telecomconcern KPN, behoorden deze week tot de verliezers of tot de aandelen die het minst hard zijn gestegen.

Heineken had deze week last van het bericht dat bierimport in de VS de eerste twee maanden van dit jaar fors is gedaald. De VS is een belangrijke afzetmarkt voor de brouwer. Heineken daalde de afgelopen week met 4,4%.

Arnold Tankuş is redacteur van Het Financieele Dagblad. E-mail: tankus@fd.nl
© 2009 Het Financieele Dagblad